松屋フーズホールディングス（以下、松屋フーズ）が、「六厘舎」などを展開する松富士食品（以下、松富士）を完全子会社化すると発表しました。取得価額91億円——直近営業利益約4億円に対して22倍超のバリュエーション。この数字の背景にある「買い手と売り手、双方の歴史」を理解すると、本件の本質が見えてきます。 91億円 取得価額 約4億円 直近営業利益（2025年6月期） 22倍超 営業利益倍率 松富士食品と「六厘舎」——東京駅で行列を作った”つけ麺の聖地” 六厘舎の物語は、ラーメン業界の異端児として始まりました。 2005年、大崎に誕生した六厘舎は、極太麺と濃厚な魚介豚骨スープの「つけ麺」で瞬く間に行列店へと成長。連日3〜4時間待ちの行列が生まれ、その人気は社会現象にまで発展しました。2010年には「行列が近隣に迷惑をかけている」という理由で大崎本店を閉店するという異例の事態を経験。しかしその後、東京駅一番街「東京ラーメンストリート」に移転し、東京駅という日本最大のターミナルで「六厘舎のつけ麺」を全国から訪れる旅行者に提供する看板ブランドとなりました。 松富士食品は、この六厘舎を核に「舎鈴」「ジャンクガレッジ」など複数のラーメンブランドを展開。東京駅、羽田空港といった超一等地への出店を重ね、広告費をかけずとも来店動機を作れる稀有なブランド資産を築き上げました。所沢にセントラルキッチン（CK）を構え、品質と衛生管理を一元化するオペレーション基盤も確立しています。 しかし、個人経営に近い規模のラーメン企業には構造的な限界があります。多店舗展開に必要な資本力、全国レベルでの食材調達網、人材採用力——これらのスケールの壁を超えるには、大手の傘下に入ることが合理的な選択肢になります。六厘舎のブランド力は全国区でしたが、「全国に出店できる体制」はまだ整っていなかった。ここに松屋フーズが手を差し伸べた形です。 松屋フーズの60年：「牛めし一本」から「マルチブランド外食企業」へ 松屋フーズの歴史は1966年に遡ります。東京・練馬区に「中華飯店 松屋」として創業し、その後牛丼（牛めし）に業態転換。1968年に江古田に牛めし「松屋」1号店を出店しました。以来、吉野家やすき家と並ぶ「牛丼御三家」の一角として50年以上にわたり日本のファストフード市場で存在感を示してきました。 2018年には松屋フーズホールディングスとして持株会社体制に移行。2020年代に入ると、従来の「牛めし」「とんかつ（松のや）」に加え、第3の柱を模索する動きが加速します。2025年7月には自社ラーメン新業態「松太郎」を出店するなど、麺領域を”試す”段階から”柱に育てる”段階へ明確にギアを上げていました。 しかし、ゼロからラーメン事業を構築するリスクと時間は計り知れません。ブランド認知、レシピ開発、CKの設計、多業態展開のノウハウ——すべてを一から積み上げるには何年もかかる。松屋フーズが松富士を買収した本質は、「時間を買い、成長の確実性を手に入れた」ということです。 これは外食産業に限らず、M&Aの最も基本的な合理性です。私の書籍で説明した「時間をŨ .....

2025年12月17日、みずほフィナンシャルグループ（以下、みずほFG）がインドの金融サービス大手Avendus Capitalの過半数株式を約810億円（$523M）で取得すると発表しました。 「インドに拠点を出しました」——そんな表面的な話ではありません。このディールを読み解くと、日本のメガバンクが10年がかりで描いてきた「グランドデザインの最後のピース」がはまった瞬間が見えてきます。 そして売り手側にも極めてクールな計算がありました。「独立の誇り」を捨ててまで巨大銀行の傘下に入った理由——そこにはすべての経営者が他人事にできない「成長の壁」の突破法が隠されています。私宮崎も同業のオーナー経営者として考えさせられるディールといえます。 さらに今回、あまり語られていない「裏の主役」がいます。売り手の背後にいたKKR（コールバーグ・クラビス・ロバーツ）です。彼らがどう動き、いくら儲けたのか。その数字を見ると、このディールの本当の構図が浮かび上がります。 $523M 買収額（約810億円） 60%+ 取得株式比率 420+ Avendus累計案件数 26年 Avendus創業からの歴史 買い手（みずほFG）の視点：10年かけた「パズル」の完成 まず大前提として、みずほFGのM&A戦略を「点」ではなく「線」で見てください。「Avendusを買いました」という1つの点だけ見ても、本質は見えません。過去10年間、彼らはパズルのピースを1つずつはめるように、特定の「機能」と「顧客基盤」を計画的に買い集めてきました。 みずほFGの投資銀行構築タイムライン 2015年 Royal Bank of Scotland（北米貸出資産） 北米の投資適格企業 約200社との「貸付債権（＝顧客名簿）」を丸ごと獲得。まず、北米チャネルを押さえた。金融危機もありRBSらは本国に選択と集中を図った。 2022年 Capstone Partners（米国） 中堅・成長企業向けのアドバイザリー機能を取得。厳密にはPE等のLPネットワークを保有しミドルマーケットのプレースメント・エージェントをしている会社。プライベート・マーケットへの橋頭堡を確保。 2023年 Greenhill & Co.（グローバル）—— 約760億円 M&A助言の「名門ブランド」。大企業の経営への直接的な「アクセス権」と「知見」を一気に獲得。これが最大の転換点だった。 2025年 Augusta & Co.（英国） 脱炭素・再生可能エネルギー領域に特化。ESG/サステナビリティという「時代の武器」を追加。ちょっとこれは今回の話とは違いますが。 2025年 ★本件 Avendus Capital（インド）—— 約810億円 インドのユニコーン企業・起業家コミュニティへの深い食い込み。「最後の地理的ピース」がはまった。 ここで注目してほしいのは、みずほFGの木原正裕社長自身がAvendus買収の記者会見でこう言い切っている点です。 「インド投資銀行ビジネスに関しては、（Avendusが）“ミッシングピース”だった」 —— みずほFG 木原正裕社長（2025年12月17日 記者会見） 「ミッシングピース」——つまり「最後のピース」だと自ら認めたわけです。この言葉はディールをしているとよく聞きます。「●●がミッシングピースなんです。だから買収したい」といったコンテキストですね。さて、Greenhill買収で北米・欧州の大企業向けM&Aアドバイザリーは手に入れた。しかし、今後20年で世界経済の主役になるインドだけが空白地帯だった。   「時間 .....

事業承継 / IPO / 相続 / M&Aを控える方が知っておくべき セミナー：オーナー経営者は如何にして企業価値を上げるか ブルームキャピタル宮崎による3時間セミナー＋オーナー経営者との対談＋懇親会で会社の価値を如何に上げるべきかという点にフォーカスします 日時：2026/3/13（金） 会場：未定 定員：50名 進行：16時～18時半：宮崎淳平セミナー、18時半～19時：質疑応答、19時～20時：今と宮崎の対談　※20時以降は懇親会を会場で行います 参加費：10,000円　※参加された方に宮崎淳平サイン入り著書『会社売却とバイアウト実務のすべて』をプレゼントいたします。当日は同書を用いてセミナーが進行します。 どういう方に最適か 株式会社ブルームキャピタル（代表取締役 宮崎淳平）は、日本初の会社売却に特化したM&Aアドバイザリーサービスを提供する企業です。本セミナーでは同社代表の宮崎淳平が、『会社の企業価値』の本質や、『如何に会社の企業価値を上げるか』という点にフォーカスしてセミナーを進行します。 会社の企業価値は様々なイベントで重要となるものです。会社売却時はもちろんのこと、株式公開（IPO）、事業承継、相続等様々なシチュエーションで議論されます。当日のセミナーでは各々のイベントにおける企業価値の意味合い、それぞれの方向性に合った『企業価値向上のさせ方』を宮崎の豊富な経験を土台に解説していきます。 プログラム（宮崎淳平セミナー） オーナー経営者が経営する会社の未来 相続とM&Aの比較（どちらが良い選択か） 会社売却の具体的ケース解説 （以下、上記ケース解説を受けて） 企業価値とは何か M&Aの基本と良いM&Aの定義 事業承継やM&Aはどのように進むか 企業価値評価はどのようなものか 具体的な評価手法をいくつか簡単に解説 企業価値向上策の理論的考察 事業承継や会社売却で失敗しないために 質疑応答 講師詳細（報道資料抜粋）